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标题: 【安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略】 [打印本页]

作者: admin 时间: 2014-11-20 10:07
标题: 【安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略】

卡拉曼是完全地、纯的、现代版的格雷厄姆式价值投资者，掌管的Baupost基金成立于1983年，该基金从建立到2009年12月的27年来的年均收益率为19%，同期的标准普尔500指数收益率为10.7%。在被称为“失去的十年”的1998年到2008年，Baupost基金的年均收益率为15.9%，而同期的标准普尔500指数收益率为1.4%。目前Baupost基金规模名列美国对冲基金前列，达200多亿，历史业绩也令所有基金管理人侧目，令华尔街震惊。卡拉曼的这个成绩没有使用任何杠杆，巴菲特还用了保险公司的成本为零的浮存金，具有一定的杠杆作用。更令人吃惊的是，卡拉曼一贯保持现金的高仓位，绝大部分年头，手头的现金都占总资产的三成，在这样的情况下，近30年总资产的20%的复利率确实让人叹为观止。

一、基本观点

1.基于风险—回报比考虑问题，卡拉曼在一次访谈时曾说，如果他发现一个债券的价值在3年后应该是100，40买入后1年时间就到90了，他会卖掉。因为可获得的回报少了，原来计划承担的风险基本没变，回报已经不能与所承担风险相适应了。

2.追求绝对回报。在本金安全的基础上，追求复利增长。

3.未来不可测。我们要做好应对未来各种情况的准备，其中，手持一定比例的现金是至关重要的。

4.自下而上的选股策略，价值出现在逆向与危机。

5.投资者要知道“股票是否低估”，但更关键的是要知道“股票为什么会低估”。

6. “买入的价格”是决定投资者获利的最主要因素；

7.投资者应关注，第一是企业，第二是企业的价值，第三是企业的价格；

8.践行价值投资的关键是：耐心与焦虑。

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[安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略]塞思·卡拉曼.pdf

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作者: wh0533 时间: 2014-11-24 09:46
若干年前能够学习到我会很有幸福感的呵呵

作者: zhangjw88 时间: 2014-12-5 16:50
这本书还是第一次听说啊！

作者: Aaron_Lee 时间: 2014-12-6 01:25
又是一部巨著啊

作者: jYHujnEo 时间: 2014-12-19 13:30
今天真累。

作者: Od5nm 时间: 2014-12-19 13:50
认真学习中~~

作者: dqtie 时间: 2014-12-19 13:51
天冷加衣！

作者: rfexj 时间: 2014-12-19 14:08
哈哈，又来了。

作者: jYHujnEo 时间: 2014-12-19 14:20
认真回帖，我很认真。

作者: rfexj 时间: 2014-12-21 21:56
继续回帖中~~

作者: jYHujnEo 时间: 2014-12-21 22:14
心情不错。

作者: 章鱼 时间: 2014-12-21 22:38
啥时候才能练成功，加油！

作者: 官翰德 时间: 2014-12-21 22:43
认真回帖，我很认真。

作者: 官翰德 时间: 2014-12-21 22:52
好耶！

作者: minwoo 时间: 2015-1-20 17:53
爱上你只需一秒学习

作者: dqtie 时间: 2015-2-19 18:08
天冷加衣！

作者: 扶利伯鑫 时间: 2015-2-19 18:15
好贴。

作者: uvzw8zDz 时间: 2015-2-19 18:24
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作者: 123456 时间: 2015-2-19 18:36
我来也。

作者: muzhujiaju0312 时间: 2015-2-19 18:42
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作者: a327 时间: 2015-4-6 22:05
qwerwerwer

作者: hao9888 时间: 2015-4-17 05:55
好的，支持一下

作者: wochucai 时间: 2015-5-2 13:27
好用好用很实用啊啊啊啊

作者: z7254164 时间: 2015-5-14 23:41
“失去的十年”

作者: li05280 时间: 2015-5-17 12:51
好好好！好好好！

作者: 杨荣 时间: 2015-5-19 10:54
安全边际，策略书

作者: 杨荣 时间: 2015-5-19 10:56
自下而上的选股策略，价值出现在逆向与危机

作者: 亿源投资 时间: 2015-5-24 12:15
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作者: 章鱼 时间: 2015-5-24 12:23
学习现货技术！

作者: 交易地铁@ss 时间: 2015-5-24 12:49
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作者: sipe8zKs 时间: 2015-5-24 12:52
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作者: dgvs0qYa 时间: 2015-5-24 12:56
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作者: dgvs0qYa 时间: 2015-6-12 17:48
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作者: dgvs0qYa 时间: 2015-6-12 17:51
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作者: 亿源投资 时间: 2015-6-12 17:59
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作者: 123456 时间: 2015-6-12 18:12
认真学习中~~

作者: hfds678dfd 时间: 2015-6-12 18:13
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作者: muzhujiaju0312 时间: 2015-6-18 09:44
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作者: sipe8zKs 时间: 2015-6-18 10:10
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作者: 123456 时间: 2015-6-18 10:18
我来也。

作者: qxgy2zLc 时间: 2015-6-18 10:34
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作者: 亿源投资 时间: 2015-6-18 10:38
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作者: yzkwin 时间: 2016-3-6 18:05
想知道这个是什么

作者: 四叶草 时间: 2016-3-14 21:59

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